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首页  »  澄泓研究  »  中科信息究竟是何方妖孽?


9天8板 妖股出世

这是中科信息开板后的走势图,标准的妖股模式,9天8板,开板后卖掉的人,肯定已经哭晕在厕所里,而开板后买进的人,估计也只有万分之一可以坚持到今天!


在此疯狂之际,公司在今日午间闪电出手,申请股票停牌核查,其中内涵耐人深思。



在市场里,对中科信息的认知是人工智能的领军人物,但事实是这样吗?研究君做了深度研究,给你们扒拉下这个公司的基本面到底是干啥的?


如下信息,均来自于公司的上市公开招股说明书,换句话说,我们说的都是公司自己公开说的,虽然这句话比较绕口!



股东情况梳理



这是公司目前的股权架构图,非常清楚:国科控股+宇中投资合起来是绝对控股状态。


1.公司控股股东实际控制人为国科控股,占发行前总股本47.88%。国科控股是经国务院批准,由中科院于2002年4月12日设立的国有独资公司,注册资本50.67亿元。


2.宇中投资系有限合伙企业,成立于2010年12月,系公司职工(包括部分已离职员工)持股企业,无具体经营业务。研究君扒拉了一下,这个公司就是员工的持股平台,也算是一个激励机制吧。



所以,总的来看,公司的大股东一个是国资委的代表,一个是员工持股的平台,也算是不错的架构,上有领头的主,下有员工利益捆绑,四川的企业,就是眼光超前,敢干,如同它的股价!


主营业务梳理


下面进入到最重要的环节,号称是人工智能领头羊的中科信息,它的主营业务到底是什么?



好的,我们可以从公司自己的招股说明书里看到以下结论:


1.行业应用:主要应用在政府及其他领域、烟草领域、 现场会议领域、石油领域和印钞检测领域。


2.主要产品:供信息化解决方案 (包括软件及硬件)及相关服务。


3.相关壁垒:公司前身为中国科学院下属的成都计算所,其在基础理论,尤其是数学算法领域有着丰厚的研究成果。


总的来看,我们可以这样来定义公司的业务定位与分层体系:



再来张业务架构图,你看的就更清楚了。



非常明显,公司的主营业务不是直接面向消费端的,而是非常典型的国企垄断性行业,如石油、烟草、印钞等业务,这些业务的特点也很明确,就是行业内很少既有人脉,又有政府背景,又有技术背书(如中科院)的企业可以获得,这些行业,说实话,目前和面向大众消费者,也就是我们通常所说的面向C端的人工智能模式,相距甚远!


那么媒体或者部分大V所呐喊的,公司的所谓人工智能到底体现在哪里?我们接着来扒拉。如下是公司招股说明书的原话:



好,那我们来看看,什么是高速机器视觉与数据智能分析?


1.高速机器视觉


(1) 机器视觉技术是指用机器设备(主要是包含镜头、相机、光源、图像处理系 统、计算机设备等)代替人来完成需要使用人眼进行的检测和识别综合技术。


(2)机器视觉技术主要用于代替人眼检测或识别,即外观特征辨识与理解,应用 范围广阔,工业应用上包括 PCB(电子设备的电路板)自动检测、印刷质量检 测、产品外观检测(如烟包检测、药胶囊检测)、原纸质量检测等;面向社会的应用包括选票自动识别、纸币高速清分鉴伪、智能视频分析与检测(如天网视频。


(3)在印钞检测领域,公司高速机器视觉技术主要用于印钞质量的检测,实现缺陷印张在线监测、自动报警等功能,此外还应用于钞票清分机等产品。


(4)公司高速机器视觉技术也应用在石油井场监控领域,主要用途为:实现油田的远程巡井,通过对监控范围可疑人员的外观、行为智能识别、环境甄别(对生产环境的异常变化实现智能监控,如漏油、设备物理状态发生变化等)。


【研究君观察】虽然这里冠以很多的专业术语和高大上的名词解释,但整体看,公司的主要技术应用还是在特种行业的定制化产品上,从行业整体看,没有非常巨大的技术领先性和超越度,公司很多核心系统也是从外部资源采购,看下图,很多系统集成也是外部资源采购,不乏业内知名企业。



2.数据智能分析


整体看,公司的招股说明书里没有非常明确的商业模式说明,只有行业的应用解释,我们判断,这个方向偏概念为主,无实际业绩支撑。



销售与客户情况



上图是按产品模式区分,整体看,与一般信息ERP类的公司没有区别。



从客户情况看,再次验证我前期的判读,这个公司主要靠政府资源吃饭,叠加中科院重点企业的背书,在垄断行业里吃着垄断利润。但它的盈利和成长性就真的这么好?


接着扒拉:



前十大客户里,6个是四川的,公司是四川的公司,地域局限性和集中性非常明显,注定近期业绩是靠省内公司脸色行事。



注意上市前,从盈利看,连续3年没有出现高增长,并在去年出现业绩下滑。



再看2017年一季度,实际是亏损。按照公司自己预测,今天我们推算净利润在4000万左右,每股收益0.4元,按照今天的收盘价计算,市盈率158。当然,赌徒们可以忽视这个数据。。。


最后我们来看看,公司自己对自己未来3年的行业定位是啥。



不解释了,都是汉语,小学文化以上的人都能看懂,这个和科大讯飞的人工智能模式有半毛关系吗?


总结

对于中科信息这只股票,从基本面出发,我们实在找不到理由去参与;从博弈面出发,特停之后也绝难成为第二个方大炭素,大家且行且珍惜!



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